পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট ও বিএসইসির ভূমিকা

বিএসইসির হুটহাট সিদ্ধান্তে পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট বাড়ছে

পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট বর্তমানে বাজারের স্বাভাবিক গতিকে রুদ্ধ করে দিয়েছে। দেশের প্রধান শেয়ারবাজার ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জে (ডিএসই) টানা কয়েকদিন সূচকের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখা গেলেও, সপ্তাহের শেষ কার্যদিবসে বড় দরপতনের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের সেই প্রত্যাশা ম্লান হয়ে গেছে। রাজনৈতিক পটপরিবর্তনের পর নতুন কমিশন দায়িত্ব নিলেও সুশাসনের অভাব এবং নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলোর সমন্বয়হীনতায় বাজার তার কাঙ্ক্ষিত স্থিতিশীলতা খুঁজে পাচ্ছে না।

পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট ও বর্তমান পরিস্থিতি

গত ৫ আগস্টের ছাত্র-জনতার অভ্যুত্থানের পর দেশের সামগ্রিক প্রেক্ষাপটের সাথে পুঁজিবাজারের নিয়ন্ত্রক সংস্থা বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনেও (বিএসইসি) বড় পরিবর্তন আসে। খন্দকার রাশেদ মাকসুদের নেতৃত্বে নতুন কমিশন দায়িত্ব নেওয়ার পর বিনিয়োগকারীরা বুকভরা আশা নিয়ে নতুন স্বপ্ন বুনতে শুরু করেছিলেন। কিন্তু বাস্তবতা সম্পূর্ণ ভিন্ন। কমিশনের নেওয়া কিছু হুটহাট সিদ্ধান্ত এবং কঠোর শাস্তিমূলক ব্যবস্থা বাজারের স্বাভাবিক পরিবেশের ওপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলছে। ফলে পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট কাটার পরিবর্তে দিন দিন আরও ঘনীভূত হচ্ছে।

বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘদিনের ধৈর্য যেন এখন যন্ত্রণায় রূপ নিয়েছে। তারা মনে করেছিলেন, একটি স্থিতিশীল বাজার ফিরে পাবেন, যেখানে তাদের বিনিয়োগ অন্তত সুরক্ষিত থাকবে। কিন্তু বাজার পরিস্থিতি আজ ভালো তো কাল খারাপ—এই বৃত্ত থেকে বের হতে পারছে না। বিশেষ করে নিয়ন্ত্রক সংস্থার ধারাবাহিক অসামঞ্জস্যপূর্ণ সিদ্ধান্তগুলো এই আস্থার অভাবকে আরও উসকে দিচ্ছে।

বিএসইসির সিদ্ধান্ত ও পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট

বাজার সংশ্লিষ্টদের মতে, বিএসইসি ও বাংলাদেশ ব্যাংকের মধ্যে পারস্পরিক সমন্বয়ের অভাব বাজারকে এক অনিশ্চিত গন্তব্যের দিকে নিয়ে যাচ্ছে। পুঁজিবাজারের উন্নয়নে সরকার সংস্কারের উদ্যোগ নিলেও সেগুলোর সুফল সাধারণ বিনিয়োগকারী পর্যন্ত পৌঁছাচ্ছে না। মূলত কারসাজি রোধে বিএসইসির তৎপরতা ইতিবাচক হলেও এর ধরন নিয়ে প্রশ্ন উঠেছে। সম্প্রতি ‘ফাইন ফুডস’-এর শেয়ার কারসাজিতে ১ কোটি ৫৩ লাখ টাকার জরিমানার খবর ছড়িয়ে পড়ার পর বাজারে বড় ধরনের আতঙ্ক তৈরি হয়।

এর আগেও গত বছর একই কোম্পানিকে ১ কোটি ৯৬ লাখ টাকা জরিমানা করা হয়েছিল। বারবার জরিমানার এই ভীতি বিনিয়োগকারীদের মানসিকভাবে দুর্বল করে দিচ্ছে। বিনিয়োগকারীরা মনে করছেন, কোনো বড় সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে বিএসইসির উচিত বাজারের সামগ্রিক পরিস্থিতির কথা মাথায় রাখা। অন্যথায় পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট দূর করা অসম্ভব হয়ে পড়বে।

লেনদেন চিত্র: সূচকের পতন ও তারল্য সংকট

গত সপ্তাহের শেষ কার্যদিবসের বাজার পর্যালোচনা করলে দেখা যায়, দিনশেষে ডিএসই ব্রড ইনডেক্স বা ডিএসইএক্স আগের দিনের চেয়ে ৬ পয়েন্ট কমে ৫ হাজার ৯৯ পয়েন্টে অবস্থান করছে। পাশাপাশি ডিএসই শরিয়াহ সূচক ২ পয়েন্ট কমে ১ হাজার ২৫ পয়েন্টে এবং ডিএসই-৩০ সূচক ১ পয়েন্ট কমে ১ হাজার ৯৬২ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে। সূচকের এই ধারাবাহিক পতন বিনিয়োগকারীদের নতুন করে ভাবিয়ে তুলছে।

এদিন ডিএসইতে মোট ৩৯০টি কোম্পানি ও মিউচ্যুয়াল ফান্ডের শেয়ার লেনদেন হয়েছে। এর মধ্যে দর বেড়েছে ১৪৫টির, দর কমেছে ১৮৯টির এবং অপরিবর্তিত রয়েছে ৫৬টি কোম্পানির শেয়ারের দর। লেনদেনের পরিমাণও ছিল হতাশাজনক। গত কার্যদিবসে লেনদেন হয়েছিল ৬০৫ কোটি ৬০ লাখ টাকা, যা সপ্তাহের শেষ দিনে ৫৩৬ কোটি ১২ লাখ টাকায় নেমে আসে। অর্থাৎ একদিনেই লেনদেন কমেছে ৬৯ কোটি ৪৮ লাখ টাকা। লেনদেনের এই ভাটা মূলত পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট এর একটি স্পষ্ট প্রতিফলন।

অন্যদিকে, চট্টগ্রাম স্টক এক্সচেঞ্জে (সিএসই) সার্বিক সূচক সিএএসপিআই ১৭ পয়েন্ট বাড়লেও লেনদেনের পরিমাণ ছিল মাত্র ১৪ কোটি ৪৭ লাখ টাকা। ১৬৪টি কোম্পানির মধ্যে দর বেড়েছে ৮৩টির এবং কমেছে ৫৬টির। লেনদেনের এই নগণ্য পরিমাণ প্রমাণ করে যে, ছোট-বড় সব ধরনের বিনিয়োগকারী এখন বাজার থেকে হাত গুটিয়ে নিয়েছেন।

সংস্কারের গতি ও পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট

সরকার পরিবর্তনের প্রায় ১৭ মাস অতিবাহিত হলেও বাজারে দৃশ্যমান কোনো উন্নতি লক্ষ্য করা যাচ্ছে না। নির্বাচনের তফসিল ঘোষণার পরও বাজার ঘুরে দাঁড়াতে পারেনি। বাজার বিশ্লেষকদের মতে, বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশা ও প্রাপ্তির মধ্যে এক বিশাল ফারাক তৈরি হয়েছে। নতুন বিনিয়োগকারীরা বাজারে আসতে সাহস পাচ্ছেন না, আর পুরোনো বিনিয়োগকারীরা লোকসানের বোঝা টানতে টানতে ক্লান্ত।

শীর্ষস্থানীয় ব্রোকারেজ হাউজগুলোর কর্মকর্তাদের মতে, শুধু আইনের কঠোরতা দিয়ে বাজার নিয়ন্ত্রণ করা সম্ভব নয়। বাজারের প্রতি বিনিয়োগকারীদের ভালোবাসা ও বিশ্বাস ফিরিয়ে আনা জরুরি। পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট কাটাতে হলে সুশাসনের পাশাপাশি অর্থের সহজলভ্যতা ও তারল্য প্রবাহ নিশ্চিত করতে হবে। বিনিয়োগকারীরা অতীতে যেসব অনিয়ম ও দুর্নীতির শিকার হয়েছেন, বিশেষ করে ২০১০ সালের ধসের কারিগরদের আইনের আওতায় এনে দৃষ্টান্তমূলক শাস্তি প্রদান করতে হবে।

সমাধানের পথ: পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট দূর করার উপায়

পুঁজিবাজারকে গতিশীল করতে হলে প্রথমেই বিনিয়োগকারীদের মনে সঞ্চিত ভীতি দূর করতে হবে। ব্রোকার হাউজ ও মার্চেন্ট ব্যাংকগুলোর মতে, কমিশনের উচিত মধ্যস্থতাকারী প্রতিষ্ঠানগুলোর সঙ্গে সুসম্পর্ক বজায় রেখে বাজারের গভীরতা বৃদ্ধি করা। বিনিয়োগকারীদের অস্বস্তির জায়গাগুলো চিহ্নিত করে সেগুলো দ্রুত সমাধান করতে হবে।

বাজারের স্থিতিশীলতার জন্য নিচের বিষয়গুলো জরুরি:
১. বাংলাদেশ ব্যাংক ও বিএসইসির মধ্যে স্থায়ী সমন্বয় সেল গঠন।
২. হুটহাট জরিমানা বা নীতি পরিবর্তন না করে যৌক্তিক সময় প্রদান।
৩. ভালো মৌলভিত্তি সম্পন্ন কোম্পানিগুলোকে বাজারে তালিকাভুক্ত করতে বিশেষ প্রণোদনা।
৪. কারসাজি রোধে গোয়েন্দা নজরদারি বাড়ানো, তবে তা যেন সাধারণ বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ভীতি তৈরি না করে।

বাজার সংশ্লিষ্টরা মনে করছেন, যেকোনো মূল্যে পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট কাটাতে পারলেই নির্বাচনের পরবর্তী সময়ে বাজার আবার চাঙ্গা হবে। শেখ হাসিনা সরকারের পতনের পর যে পরিবর্তনের হাওয়া লেগেছিল, তাকে কাজে লাগিয়ে দীর্ঘমেয়াদী সংস্কারের দিকে মনোনিবেশ করতে হবে।

আগামীর পথচলা ও বাজার ভাবনা

একটি শক্তিশালী পুঁজিবাজার দেশের অর্থনীতির মূল চালিকাশক্তি। কিন্তু দীর্ঘদিনের অস্থিরতা ও নীতিগত অসংগতি বাজারকে দুর্বল করে দিয়েছে। বর্তমানে সাধারণ বিনিয়োগকারীরা শুধু টিকে থাকার লড়াই করছেন। নিয়ন্ত্রক সংস্থার উচিত বিনিয়োগকারীদের আস্থার জায়গায় আঘাত না করে তাদের সুরক্ষা প্রদান করা। বিএসইসির নতুন কমিশন যদি সত্যিই সংস্কার করতে চায়, তবে তাদের এমন কিছু করতে হবে যাতে বিনিয়োগকারীরা মনে করেন যে এই বাজার এখন তাদের জন্য নিরাপদ।

পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট দূরীকরণে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ভূমিকাও অনস্বীকার্য। তাদের সক্রিয় অংশগ্রহণ বাজারে তারল্য সংকট মেটাতে সাহায্য করবে। তবে সবকিছুর মূলে রয়েছে স্বচ্ছতা। যদি বাজারে তথ্যের অবাধ প্রবাহ নিশ্চিত করা যায় এবং ইনসাইডার ট্রেডিং বন্ধ করা যায়, তবেই সাধারণ মানুষ আবারো শেয়ারবাজারে বিনিয়োগে উৎসাহিত হবে।

পরিশেষে বলা যায়, পুঁজিবাজারের বর্তমান পরিস্থিতি থেকে উত্তরণের একমাত্র চাবিকাঠি হলো ‘আস্থা’। সরকার এবং নিয়ন্ত্রক সংস্থাকে এটি মনে রাখতে হবে যে, বিনিয়োগকারী ছাড়া পুঁজিবাজারের কোনো অস্তিত্ব নেই। তাই তাদের স্বার্থ রক্ষা করাই হোক সব পরিকল্পনার মূল কেন্দ্রবিন্দু। সঠিক সিদ্ধান্ত এবং সুসমন্বিত প্রচেষ্টার মাধ্যমেই কেবল পুঁজিবাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থার সংকট কাটিয়ে বাজারকে একটি শক্তিশালী অবস্থানে নিয়ে যাওয়া সম্ভব। বিনিয়োগকারীরা এখন সেই সোনালী দিনের অপেক্ষায় প্রহর গুনছেন, যেখানে তারা নির্ভয়ে বিনিয়োগ করতে পারবেন এবং ন্যায্য মুনাফা ঘরে তুলতে পারবেন।